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美股本周将创新纪录 史上最长牛市还能牛多久?

/2019-01-14 17:13

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  本周美股将刷新一项新纪录

  如果没有意外,本周美股将刷新一项新纪录。

  到8月22日,本轮牛市将持续3453天,成为历史最长牛市。目前持续时间最长的牛市始于1990年10月,伴随2000年3月科技泡沫破灭而结束。

  此轮美股牛市的起点开始于2009年3月9日,在经历了金融危机最严重时刻后,标普500触及666.79点的盘中低位,此后该指数一路反弹。截至今年8月,标普500期间涨幅超过320%,道指涨了近3倍,纳指涨幅则高达504%。

  标普11大分项指数中,非必需消费品、信息技术、健康保健是三大涨幅最大的板块,10年累计涨幅分别为263%、242%及170%。在更为细分板块中,互联网及目录零售,互联网软件及服务,技术硬件、存储和外围设备,健康保健供应商及服务,专业零售是前五大累计涨幅最大的板块,10年涨幅在284%至1918%不等。

  史无前例的宽松政策、强劲的美国经济以及创纪录的企业盈利是支撑本轮美股牛市的基石。今年二季度,美国GDP同比增幅达到4.1%,增速达到近4年来最快。

  ?美银 分析师称,金融危机爆发的十年间,全球央妈们降息了705次,释放了12.4万亿美元的QE,全球利率跌至历史最低水平,这种超级宽松的货币政策终于成功阻止了债务违约和通缩,也催生着史上数一数二的债券与股票牛市。

  虽然美国以外企业盈利增速出现放缓迹象,但美国企业却依然保持高速增长,二季度更是收获了史上最强的一个财报季,这也是标普在年初大跌后能够重回巅峰的重要原因。

  除了基本面因素外,股票回购也为美股持续攀升提供了大量弹药。

  根据市场研究公司TrimTabs数据,2018年上半年,美股回购总金额已达6800亿美元。美国上市公司二季度宣布了4336亿美元的股票回购计划,几乎是一季度2421亿美元的两倍,同比增长57%,科技股的回购活动尤其活跃,同比飙升130%。上半年,美股回购集中在金融、科技、医疗健康、可选消费等板块。 ?摩根大通 分析,美股回购激增主要由大型上市公司主导。高盛预计,受税改政策以及企业现金流充足推动,美股市场今年的回购股票规模将达到1万亿美元,较2017年提高46%。

  美股还能牛多久

  美联储加速收紧政策以及贸易战、土耳其危机等源源不断的地缘风险已经开始冲击全球市场,新兴市场在上周便陷入了剧烈动荡。此外,科技股在经历了持续大涨后,也令市场担忧其后劲不足, 奈飞 、 Facebook 、推特等因财报不及预期均遭遇惨跌。

  除此之外,越来越近的中期选举也是美股投资者的一大顾虑,目前距中期选举还有不到100天的时间。 ?高盛 表示,美国中期选举将成为美股政策风险和不确定性的来源。据统计,在1974年以来的11个中期选举年中,美股波动率平均值达到15%。

  ?加拿大皇家银行 的美股策略主管Lori Calvasina也表示,美国中期选举年的股市回报率往往是四年总统任期中最弱的,2018年可能会比过去更弱。

  尽管上涨步伐已开始放缓,但多数分析师认为,谈美股牛市终结还为时过早。Richard Bernstein Advisors分析师投资经理Daniel Suzuki表示,目前来看,三大制约市场的重要因素——企业盈利、流动性和市场情绪仍支持美股牛市持续下去。

  美银美林最新发布的8月基金经理调查显示,基金经理在美股的持仓比例在8月达到19%的净超配,创2015年1月以来最高水平,显示当前投资者对美股看好情绪十分高涨。

  但美银美林认为,推动美国股市在今年达到创纪录水平的牛市行情可能接近达到顶点。投资者已开始注意风险,现金持仓比例升至5%,较7月的4.7%更高,且高于10年平均的4.5%水平。多数基金经理认为最大的“尾部风险”来自贸易摩擦,约32%被调查者认为美国经济面临减速,同时企业利润前景疲弱,会导致防御股跑赢周期股。

  至于美股牛市究竟何时终结, 摩根大通 认为,美股牛市预计还会继续上涨两年半,美股目前正处于周期中部而非尾部。不过, ?摩根大通 也指出,虽然回报或将依旧为正,但涨势可能减弱,不会像过去那样可观。

美股本周将创新纪录 史上最长牛市还能牛多久?