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机械设备:以业绩为主线 关注受益于基建补短板的细分领域

/2019-01-14 17:17

  上周SW机械设备指数下跌2.09%至946.28点,在申万28个一级行业中排名第19位,跑输沪深300指数1.47个百分点。SW机械设备三级子行业中仅农用机械小幅上涨0.58%,其余17个子行业均出现下跌,其中,制冷空调设备、内燃机、机械基础件指数分别下跌4.74%、3.53%、3.21%,跌幅相对居前。

  2018年SW机械设备跑输沪深300指数。2018年,受国内金融去杠杆等多重因素影响,市场风险偏好明显下降,机械设备板块整体表现不佳。SW机械设备指数全年累计下跌35.11%,跑输沪深300指数9.8个百分点,年涨跌幅在28个SW一级行业中排名第23位。

  工业企业利润总额增速下行。国家统计局数据显示,2018年1-11月,我国规模以上工业企业利润总额同比增长11.8%,较1-10月下降1.8个百分点。11月单月利润总额同比下降1.8%,为2015年12月以来单月增速首次转负,表明当前工业企业经营仍面临较大的压力。2018年1-11月,金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业利润总额分别同比增长5.9%、10%、21%、7.1%,与去年同期相比分别下降0.5、2.9、3.1、13.6个百分点,机械设备主要子行业利润总额增速有不同程度的放缓。

  以业绩为主线,关注受益于基建补短板细分领域。随着机械设备板块的整体大幅回调,目前行业整体估值溢价率已为近五年来低位,部分子行业已经具备一定的安全边际。2018年12月,我国制造业PMI为49.4%,较11月回落0.6个百分点,为2016年3月以来新低,同时也是2016年8月以来首次位于荣枯分界线以下,显示制造业景气度有所下行。在宏观经济下行压力加大,工业企业利润整体增长乏力的背景下,业绩确定性应成为甄选投资方向的核心因素,建议继续关注受益于基建补短板,景气度有望上行的工程机械及轨交板块的投资机会。

  风险提示:工程机械板块公司业绩增长低于预期;铁路运输业固定资产投资增长低于预期,导致相关公司业绩不达预期;国内外二级市场系统性风险。

  (原标题:机械设备行业周报:以业绩为主线,关注受益于基建补短板的细分领域)

机械设备:以业绩为主线 关注受益于基建补短板的细分领域